Россия
 Республика Кипр
 Северный Кипр
 Германия
 Испания
 Финляндия
 Болгария
 Черногория
 Португалия
 Италия
 Греция
 Турция
 Великобритания
 Венгрия
 ОАЭ
Последнее предложение
Последствия изменения ставок ФРС США для экономик разных стран   Дата: Четверг 19 Август, 2010
Серьезные изменения цен на недвижимость в разных странах происходили на фоне серьезных сдвигов в финансовой системе крупнейших экономик. Мировой экономический и финансовый кризис 2008-2011г.г. развивался по схеме: астрономический объем выданных ипотечных кредитов в США создал ситуацию, при которой активно росли цены на недвижимость в период срока действия кредита и количество заемщиков только увеличивалось, т.к. сам период оборачиваемости кредитного продукта был достаточно долгим. Ипотечный кризис был многократно усилен предшествующим наводнением финансового рынка США огромным количеством спекулятивного капитала, который был сосредоточен в различного рода «деривативах»-финансовых инструментах, количество которых стало в разы не совпадать с базовыми инструментами (первоначальными акциями). Такой астрономический объем выданных в 2008 г.г. кредитов в размере 11 трлн.долл. показал объем реальной активности деривативов в этом секторе. Обратной реакцией банковского сектора на такую диспропорцию стало резкое и почти катастрофическое снижение объема рыночной капитализации активов американских и европейских банков в период с октября 2007 по май 2008 года. Финансовая система, дошедшая до катастрофического максимума была на грани..., ведь сумма вторичных долговых обязательств (виртуальных денег-деривативов), которые обращались на 20 крупнейших фондовых биржах до кризиса составляла величину десятикратно превышающую мировой валовой внутренний продукт. Спекулятивные операции распространились и на сырьевые рынки, где в условиях начала финансового кризиса инвесторы искали альтернативное использование капиталов, выводя их из фондовых секторов. Цена на нефть в 147 долларов за баррель перед своим историческим, предкризисным падением как раз и объясняла этот громадный интерес. Массовый невозврат кредитов в США и Европе вызвал тяжелейший ипотечный кризис, что привело к, масштабному обвалу цен на рынке жилья не только США, но в Испании, ОАЭ, Греции и т.д., и значительному снижению потребительского спроса, который уже, в свою очередь вызвал сокращение производственной активности (в США, это Ford Motors, Opel и Daimler).
Сокращение внутреннего спроса во всех крупнейших странах, вместе с большими государственными (военными) расходами привели к росту дефицита платежного, торгового баланса и многократному увеличению внешнего долга. В США на 2011г. внешний долг стал составлять астрономический размер в 14 триллионов долларов, где основную долю долга составляют американские ценные бумаги США. Структура держателей-нерезидентов долга была такова: 30% от этого объема владеют государственными облигациями США, 26% корпоративными акциями и 25% облигациями. Недостающая часть складывалась из превышения государственных расходов США над доходами (дефицит государственного бюджета), отрицательное сальдо торгового баланса США в торговле с Японией и Китаем (основные держатели государственного долга США), а также обслуживание внешних заимствований-выплата процентов по обслуживанию долга.
Итогом глобального финансового кризиса стало расслоение уровня экономической «состоятельности» разных стран,  многие из которых теперь были поставлены на грань выживания, такие как Украина, Венгрия, Ирландия, Греция, Колумбия и Исландия пришли к преддефолтному состоянию. Такие страны как Португалия, Испания, Таиланд, Болгария стали находяться в рейтинге стран испытывающих острый дефицит финансовых ресурсов. Странами, ощутимо снизившими свой уровень развития стали Франция, Голландия, Россия.
Характерной особенностью дальнейшего продолжения кризиса стало повышение в декабре 2015 года учетной ставки ФРС США, - самого крупного банка мира, который устанавливает денежно-монетарную политику для самой крупной экономики мира и на балансе которого к 2015 году уже аккумулировалось около 4,5 трлн.долл.(ВВП США 16,8 трлн. долл.). ФРС в основном осуществляет денежную эмиссию, которую направляет на покупку обязательств казначейства США. Надо отметить, что в США все банки обязаны держать значительную часть своих резервов в ФРС, где объем таких резервов меняется ежедневно, и банки с излишком резервов могут кредитовать банки с дефицитом резервов использую процентную ставку, которую устанавило ФРС по межбанковским кредитам (ключевая ставка ФРС). В первой части данной статьи указаны последствия снижения в 2006 году ключевой ставки ФРС и соответственного снижения банковских ставок до минимума по ипотеке и кредитам. Последнее изменение ставки ФРС в 2006 году было как раз перед началом мирового финансового кризиса, затормозившего экономический рост и вынудившего ФРС снизить учетную ставку практически до нуля (0,25%), использовав политику т.н. "количественного смягчения" (QE), когда ФРС покупало или брало в обеспечение финансовые активы для "взброса" в экономику определенного количества денег (при традиционной монетарной политике ФРС покупало и продавало государственные облигации для сохранения рыночных ставок % на определенном нулевом уровне). Как кредиторы, так и заемщики, понимая, что у легких денег ограниченный срок действия не могли не заметить, что после реализации 3 крупных программ по выкупу активов баланс ФРС увеличился более чем в 4 раза с 2007 года, достигнув примерно 4,5 трлн.долл. в феврале 2015 года. Это позволило увеличить банковские резервы сверх требуемого уровня, поднять цены приобретённых финансовых активов и снизить их доходность.
На протяжении 2007-2008 г.г. ФРС постепенно понижала ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки- 0,25%.
Чтобы справиться с наступившим тогда финансовым кризисом, ФРС начала печатать деньги, запустив подряд 3 программы количественного смягчения: часть денег оседала на фондовом рынке, который начал расти куда быстрее, чем сама американская, да и мировая экономика в целом. Это и позволяет говорить о надувании финансового пузыря в США (см.часть 1 данной статьи). Американские доллары, выпущенные в рамках программ количественного смягчения, обеспечивали рост доходов американцев и стимулировали расходы американцев, которые на 3 трлн долл. например за 2014 год год превышали их реальные доходы. Впрочем, правительство США вовремя остановило печатный станок, в октябре 2014 года, и объявило о планах поднять ставку.
Однако традиционная монетарная политика при краткосрочных процентных ставках около "0" не позволяла снизить их ещё ниже. В этом случае монетарные власти могли использовать количественное смягчение для дальнейшего стимулирования экономики с помощью покупок долгосрочных финансовых активов, а не только краткосрочных гособлигаций, понижая таким образом долгосрочные ставки процента. В целях поддержания базовой процентной ставки в новом целевом диапазоне ФРС объявила в конце декабря сразу после поднятия учетной ставки до 0,375% о выделении гос.облигаций США на сумму в $2 трлн.долл.для операций обратного репо (продажа гос.облигаций и обратная их приобретение более поздней датой), что указывает на решимость ФРС в дальнейшем поднимать ставки и дальше. Как следствие, доллар дорожал в парах с евро, йеной и фунтом стерлингов. Цены на нефть при этом ускорили снижение."Плановый" характер состоявшегося повышения должен уберечь рынки от сильной волатильности. Теперь участников рынков интересует, будет ли ФРС ужесточать денежно-кредитную политику дальше - в 2016 году. Официальным объяснением главной задачей изменения учетной ставки ФРС значится регулирование экономики, где при сложной экономической ситуации ставку снижают с целью доступности займов для банков. В случае "перегрева" экономики ставку повышают, повышая стоимость займов и снижая при этом уровень инфляции. Одно из самых существенных изменений ставки ФРС произошло в 1980-1981 г.г., когда ставку подняли до 20%, чтобы снизить сильно возросший уровень инфляции в США. Во время же Великой Рецессии 2006-2013 г.г. ФРС была вынуждена снизить учетную ставку практически до нуля (0%-0,25%), чтобы поддерживать соответствующий уровень предпринимательской активности. Официальные статистические данные США для обоснованности поднятия учетной ставки представлены такие: американский ВВП на 3 квартал 2015 года в годовом выражении вырос на 2,1% (в кризисном 3 квартале 2008 года он падал на 0,5%) ноябрьская инфляция составила 2% в ноябре и 1,9% в октябре. Цены на энергоресурсы продолжают падать, на рынке труда доля безработных в ноябре 5%, и прирост числа рабочих мест остается достаточно высоким (+ 211 тыс.в ноябре, в октябре + 270 тыс.). Отметим, что в кризис 2009 года, с которым ФРС боролась с помощью дешевых денег, безработица составляла 10%.
По мнению российского экономиста Михаила Хазина, незначительное повышение учетной ставки ФРС в декабре 2016 года носит номинальный характер.По его мнению на это решение повлияло несколько обстоятельств. Первое, это то, что нужно "продекларировать рост" на фоне "хороших статистических данных по экономике". Второе, резкое поднятие учетной ставки на величину даже более 1% вызовет резкий рост стоимости обслуживания государственного долга (растущего и достигшего предельной величины) и рост банкротств многих компаний. Таким образом, своеобразное "оттягивание" серьезного подъема учетной ставки выполняет 2 задачи: замедление накопления дорогих долгов и приток дешевого капитала из развивающихся стран (на фоне рекомендаций МВФ "развивающимся" странам девальвировать свою валюту..
Повышение в конце 2015 года ставки ФРС США до 0,375% произошло на фоне противовеса Центробанков других крупных экономик, которые, наоборот стали снижать свои ставки. Так, Европейский Центральный Банк буквально 4 декабря 2015 года резко снизил ставку с 3,25% до 2,5% и продлил срок действия программы европейского количественного смягчения. Резервный банк Новой Зеландии снизил свою ключевую ставку с 3% до 2,75%, регулятор Австралии заявил о готовности снижать ставку. Центробанк Китая, 2 месяцами раннее 24 октября снизил ключевую ставку, а также нормы резервирования для банков, усилив тем самым регулятивное стимулирование замедляющейся экономики. Ставка по годовым кредитам в Китае была снижена с 4,60% до 4,35%, по годовым депозитам с 1,75% до 1,5%. Также снято ограничение для кооперативных и государственных банков на максимальную ставку по депозитам. Указанные меры призваны достичь властями Китая запланированных 7% роста ВВП на 2015 год в условиях умеренного роста потребительских цен одновременно со снижением цен производителей. Результатом изменения ставок в Китае, который действовал в октябре на опережение стало усиление роста на мировых рынках: удешевление гос.облигаций США, и рост индексов S&P, рост английского индекса FTSE.
Банк Канады сохранил ключевую ставку на уровне 0,5%.
Снизил ключевую ставку до 7,25% и Резервный Банк Индии, где ее снижению ставки способствовало замедление инфляции, которая по итогам апреля 2015 года составила 4,9%, а также обеспокоенность рядом признаков замедления экономического роста: слабость потребительских расходов, сокращение корпоративных продаж и падение загрузки мощностей в ряде отраслей. С учетом заявлений Резервного Банка Индии о комфортности для экономики Индии процентной ставки на уровне 2% в реальном выражении, снижение ставки было предсказуемо. Основной риск ускорения инфляции - рост цен на продукты питания (доля продуктов питания в потребительской корзине традиционно высока - 46%) и в связи с дефицитом муссонов.
Для нынешнего момента возможным из последствий повышения учетной ставки ФРС по мнению аналитиков компании Goldman Sachs Group Inc будет являться расхождение в доходности по акциям и облигациям: акции пойдут вверх, а облигации вниз, что связано с продолжающейся тенденцией "бычьего" характера поведения трейдеров на фондовом рынке США.
Любое изменение в политике ФРС откладывает немедленный отпечаток на открытые рынки, как например заявление по сворачиванию применения нетрадиционных мер денежно-монетарной политики, в виде отказа от широкого выкупа ипотечных облигаций а 2013 году привело к значительному оттоку капитала с рынок развивающихся стран. Но в 2015 году, впервые с 2007 года, экономика США растет, и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) вероятно в декабре 2015 года примет решение по поднятию учетной ставки. Официальные объяснения вероятного поднятия ставки-это сохранение регулируемого государством размера инфляции (ее целевой годовой уровень составляет 2%) и контроль над уровнем занятости прежде всего в крупной промышленности и обслуживающих отраслях США. Члены комитета FOMC голосующие за увеличение учетной ставки ожидают как следствие перспективу роста экономики США и укрепление доллара по отношению к мировым, резервным валютам на 5-8%, по отношению к другим валютам на 10-15%. 
Отрицательные последствия повышения ставки ФРС в 2015-2016 г.г. для США:
-Ужесточение политики ФРС ударит по размеру внутреннего спроса в США, ведь увеличение ставки заставит крупный капитал больше платить за межбанковский кредит, а это в свою очередь поднимет стоимость кредитов для потребителей в самих банках.
- Повышение ставок кредита в США поставит под угрозу продление 17 трлн долларов частных кредитов, из которых 82% приходится на ипотеку, а 1,3 трлн долларов - это займы на обучение. Американские потребители не смогут существенно больше зарабатывать. Их активы к их же доходам уже находятся на максимумах ипотечного кризиса 2000-х. Чтобы убедить банк в том, что они вернут деньги, американские потребители станут экономить на товарах не первой необходимости, в том числе на новой одежде и бытовой электронике
Положительные последствия повышения ставки ФРС в 2015-2016 г.г. для США:
- Произойдет существенное укрепление доллара по отношению к мировым (резервным) и другим валютам,
- В период 2015-2016 г.г. на фоне снизившихся мировых цен на нефть произойдет частичная девальвация ослабленных долларом валют (сильнее всего валюта всех стран СНГ, Венесуэлы, Турции, Испании)
- Значительный вывод капитала из крупных развивающихся рынков (России, Китая, Бразилии) в зону доллара, в том числе долларовые оффшорные зоны.
Последствия повыш. ставки ФРС для импорта США:
- Повышение ставки ФРС означает снижение спроса со стороны США на импортные товары, прежде всего из Китая, который вследствии частичной потери крупнейшего рынка очень сильно пострадает, что вызовет волну дальнейшего снижения спроса Китая на сырьевые продукты (прежде всего из США).
Отрицательные последствия повышения ставки ФРС в 2015-2016 г.г. для крупных рынков развивающихся стран:
Удорожание долларовых кредитов, а значит, и доллара несет риски в первую очередь для крупных развивающихся рынков. Свершившееся событие, которое долго ожидали и обсуждали,  повышение учетной ставки ФРС устраняет проблему неопределенности для развивающихся стран, и многие из них могут испытать отток капитала и давление на настроения инвесторов этих стран. В случае поэтапного роста федеральной учетной ставки с 0,375% до 4% (прогноз) к 2017 году- экономический рост во всех странах мира замедлится, и прежде всего в такой огромной экономике как Китай, что грозит совокупным снижением уровня производства всей мировой экономики в этот период, особенно таким развивающимся странам как Турция, Бразилия, Индонезия. Негативному воздействию подвергнутся также такие страны, как Мексика и Канада, у которых очень тесные торговые связи с экономикой США. В меньшей степени пострадают Япония, Сингапур, Германия, как страны очень глубоко интегрированные в мировую экономику. И наконец, в тяжелом положении окажутся страны с низким технологическим уровнем развития, либо с высоким уровнем содержания сырья в экспорте (Венесуэла, Нигерия, Россия, Португалия, Украина, Греция, Кипр), ВВП которых будет существенно снижаться, а внутри стран будет расти безработица, социальная незащищенность и недовольство политикой властей. Последствия от изменения учетной ставки ФРС будут различными для разных стран: например, в Китае произойдет дальнейшее ослабление юаня и увеличение объема "бегства капитала". В России будет наблюдаться дальнейший экономический спад производства, снижение уровня продаж нефти и газа, ослабление рубля. В самом тяжелом положении окажется экономика Венесуэлы, на 95% зависящая от мировых цен на нефть. Если в 2015 году уровень инфляции в Венесуэле составил 159%, то по прогнозу на 2016 уровень инфляции в стране превысит 200% в год.
Последствия повышения учетной ставки ФРС для России:
В долгосрочном плане последствия повышения учетной ставки для России несут строго негативный характер. Выход на экспортный рынок нефти Ирана, перепроизводство углеводородов, достигшее уровня добычи в 33 млн.барр. в день, снизившиеся мировые цены на нефть до 37 долл.за баррель, передел рынка сбыта нефти (Саудовская Аравия вытесняет с рынка сбыта нефти в Польше Россию), вовлечение России в войну на Украине и Сирии, ухудшившиеся отношения с Египтом и Турцией (в том числе замораживание "Турецкого Потока"), продолжающиеся экономические санкции в отношении России и закрытие доступа ко всем финансовым рынкам. И все это на фоне упавшего в 2015 году на 40% курса рубля, роста на 25% товарных цен в производстве и роста на 25-30% розничных, потребительских цен. Если с 1999 (22,5 трлн.руб.) по 2007 году ВВП рос увеличиваясь в среднем на 7,2% ежегодно, то с 2008 по 2015 год ситуация была совсем иной: ВВП рос на 0,23% в год. К концу 2015 года Россия пришла с имиджем непредсказуемой страны, в которой не защищены никакие права инвесторов, не действуют нормы международного права. Если предположить, что в 2016 году ВВП сократится хотя бы на 1,5%, окажется, что рост в эти годы вообще отсутствовал.
Часовской Алексей Михайлович, Петербург, 2015
 
Страна:
Тип:
Цена от (€):
до (€):

Компания Finest Estate Group совместно с лучшим застройщиком Северного Кипра-компанией Ноянлар организует для Вас просмотровый тур для ознакомления со строящимися и построенными объектами компании! Вы можете ознакомиться с зарубежной недвижимостью в течение нескольких дней. Мы поможем Вам сделать правильный выбор! Подробнее...


Какое вложение сделали бы Вы, имея свободные 1,5 млн.руб. ?

Голосовать     Результаты
Подсчёт результатов.....
Агентство недвижимости «Finest Estate Group» Copyright © 2009 - 2015
Все права на материалы, представленные на данном сайте (текстовые, звуковые, графические, включая дизайн сайта), защищены законом об авторских правах. При использовании материалов ссылка на finestgroup.ru обязательна. Создание сайта: Алексей Беляев.

CY-PR.com